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            新闻报道

            万色城携3.5万名下线冲港股 高配微商 低配拼多多

            发布时间:2019年04月03日浏览:
            拼多多、蘑菇街(NYSE:MOGU)之后,云集微店、环球捕手之前,S2B2C社交电商万色城向港股发起冲击。 万色城通过其35000名下线,对外销售万色商城上的自有品牌商品和少量的第三方品牌商...

            拼多多、蘑菇街(NYSE:MOGU)之后,云集微店、环球捕手之前,S2B2C社交电商万色城向港股发起冲击。

            万色城通过其35000名下线,对外销售万色商城上的自有品牌商品和少量的第三方品牌商品。最终客户,以及这15000名实习店主和20000名网商,构成了万色城的社交电商销售网络。

            比朋友圈微商多了“社交电商”的概念包装,但其商品品类、销售网络与分销效果,又无法与拼多多(NASDAQ:PDD)、蘑菇街,甚至是云集、环球捕手相提并论,万色城在S2B2C社交电商细分市场中仅有1.3%的市场份额。

            另外,自有品牌上重度依赖代工商,服务板块收36800元的“一次性创业费”,业绩极度不稳定甚至出现下滑等争议,都为万色城的IPO之路蒙上阴影。

            报告期内业绩暴降

            近日,社交电商企业万色城披露IPO招股书,正式向港股发起冲击。

            招股书显示,万色城IPO募集资金将主要用于为公司的合作伙伴建立实体社交中心,公司计划于2019年和2020年建立60个社交中心,另外,募集资金还将用于杭州总部建设、战略投资、新产品研发等。

            万色城的业务雏形,最早可追溯至其创始人朱海滨2009年在青岛创立的青岛万色,后来,朱带领公司从青岛搬迁到电商之都杭州,2014年创立万色城的运营主体万色城电子商务。

            截止到2018年11月26日,万色城共进行ABCD 4轮融资,总融资额约4716万美元。值得一提的是,万色城此前曾对外宣布,仅B轮就融资1亿美元。

            在中国S2B2C(供应链、分销商、消费者)社交电商竞争格局中,万色城排名第四。但是,其市场份额仅为1.3%。行业第一名市场份额超过40%,前三名的市场份额合计超过80%。即便是在这个细分行业中,万色城也谈不上什么竞争力和话语权。

            2015年-2018年上半年,万色城营业收入3.32亿元、2.25亿元、2.82亿元、1.71亿元,净利润分别为6679.8万元、2823.0万元、4455.3万元、4930.2万元。

            总体上看,公司业绩下滑较为严重。虽然2018年上半年回升到了3年前的水平,但仍然不容乐观。公司特别在招股书中预警:2018年7-10月,公司业绩增长速度低于2018年上半年。

            更加值得警惕的是,近年公司经营性现金流持续下降:2015年-2018年上半年,其经营性现金流分别为1.20亿元、7840万元、-1453.3万元、-215.2万元。

            2017年-2018年9月,公司将万色城电子商务旗下21家子公司转让至控股股东名下。对IPO之前突击转让子公司股权,万色城的解释是,为了精简结构。

            与合作方解约,核心业务停摆

            作为一家社交电商企业,万色城平台上销售的商品,绝大部分为自营品牌,少量为第三方品牌。自营品牌商品,采取的是代工贴牌合作模式。

            目前,万色城平台上主打的产品有两款:由杜邦代工的益生菌(保健品),和万色水母Ⅱ(美容产品)。

            2015年-2018年上半年,公司自营品牌保健品的销售收益分别为179.7万元、3502.9万元、5835.2万元、5099.7万元,在公司总收益中的占比分别为0.6%、29.1%、41.8%、47.4%。

            同期,公司自营品牌美容产品的销售收益分别为2.69亿元、7778.4万元、4941.1万元、4359.9万元,在公司总收益中的占比分别为92.0%、64.7%、35.4%、40.4%。

            首先,这种代工贴牌的合作模式非常不稳定。

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